{"id":333,"date":"2022-03-16T09:43:25","date_gmt":"2022-03-16T09:43:25","guid":{"rendered":"https:\/\/phocus1.com\/en\/?p=333"},"modified":"2024-01-04T09:45:30","modified_gmt":"2024-01-04T09:45:30","slug":"les-recettes-des-gerants-pour-faire-face-a-la-crise-ukrainienne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phocus1.com\/en\/les-recettes-des-gerants-pour-faire-face-a-la-crise-ukrainienne\/","title":{"rendered":"Les recettes des g\u00e9rants pour faire face \u00e0 la crise ukrainienne"},"content":{"rendered":"
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Le FIGARO BOURSE : Article publi\u00e9 le samedi 12 mars 2022 par Herv\u00e9 ROUSSEAU<\/p>\n

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ILS R\u00c9DUISENT LEUR EXPOSITION AUX ACTIONS ET PRIVIL\u00c9GIENT LES ENTREPRISES CAPABLES D\u2019IMPOSER LEURS PRIX.<\/h6>\n

Analyse : Herv\u00e9 ROUSSEAU<\/p>\n

L\u2019invasion de l\u2019Ukraine a provoqu\u00e9 un v\u00e9ritable tsunami sur les march\u00e9s financiers. Dans les jours qui ont suivi, la Bourse de Paris a perdu plus de 12%. Lundi dernier, le CAC 40 a sombr\u00e9 sous les 6000 points, effa\u00e7ant ainsi pr\u00e8s d\u2019un an de hausse. Cette semaine, l\u2019indice phare de la Bourse de Paris est m\u00eame bri\u00e8vement entr\u00e9 en \u00ab bear market<\/em> \u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019il affichait une baisse de plus de 20% par rapport \u00e0 son record historique du 5 janvier dernier, o\u00f9 il s\u2019\u00e9tait hiss\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de 7400 points.<\/p>\n

Depuis, les march\u00e9s ont regagn\u00e9 un peu de terrain. Mercredi dernier, le CAC 40 s\u2019est adjug\u00e9 7,13%. Ces rebonds techniques sont monnaie courante dans les p\u00e9riodes d\u2019extr\u00eame tension. Les op\u00e9rateurs profitent de la faiblesse des cours pour r\u00e9aliser de bonnes affaires. Mais la nervosit\u00e9 est toujours \u00e0 son comble et, d\u00e8s jeudi le CAC 40 a re chut\u00e9 pour repartir de l\u2019avant vendredi. Apr\u00e8s plus de deux semaines de conflit les investisseurs sont toujours \u00e0 cran. L\u2019indice de volatilit\u00e9 des march\u00e9s europ\u00e9ens s\u2019est approch\u00e9 de 60 points dans la semaine. En d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, il \u00e9voluait sous les 20 points.<\/p>\n

Pour bon nombre de sp\u00e9cialistes, la guerre en Ukraine a fait bas culer les march\u00e9s dans une nouvelle \u00e8re, o\u00f9 les r\u00e8gles du jeu sont totalement boulevers\u00e9es. C\u2019est notamment la conviction de Didier Rabattu, responsable des gestions actions chez Lombard Odier IM. Pour ce sp\u00e9cialiste, avec l\u2019envol\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie et des mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00ab les march\u00e9s sont confront\u00e9s \u00e0 un nouveau paradigme<\/em> \u00bb.<\/p>\n

Ils vont certainement de voir faire face \u00e0 une p\u00e9riode de stagflation avec \u00e0 la fois une hausse des prix et une faible croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

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Rebond de l\u2019or<\/strong><\/p>\n

\u00ab La guerre en Ukraine a jou\u00e9 un r\u00f4le d\u2019acc\u00e9l\u00e9rateur pour des tendances d\u00e9j\u00e0 en place auparavant \u00bb analyse de son c\u00f4t\u00e9 Fr\u00e9d\u00e9ric Le roux, membre du comit\u00e9 d\u2019investissement strat\u00e9gique de Carmignac. \u00ab Apr\u00e8s son formidable rebond de l\u2019an dernier, l\u2019\u00e9conomie mondiale \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 en phase de d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration. D\u00e9sormais, le ralentisse ment promet d\u2019\u00eatre plus brutal.<\/em> \u00bb De m\u00eame \u00ab l\u2019inflation qui avait d\u00e9j\u00e0 fait son grand retour risque d\u2019\u00eatre plus r\u00e9siliente que pr\u00e9vu<\/em> \u00bb, ajoute-t-il. Cette situation et les \u00e9normes in connues sur la suite des \u00e9v\u00e9nements incitent les investisseurs \u00e0 la prudence. \u00ab D\u00e8s le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2022, compte tenu de la maturit\u00e9 du cycle boursier, nous avions r\u00e9duit notre exposition aux actions<\/em> \u00bb, expliquent les g\u00e9rants Dorval AM. \u00ab La crise ukrainienne nous a ensuite conduits \u00e0 abaisser encore le niveau de risque dans les portefeuilles<\/em> \u00bb, ajoutent ces sp\u00e9cialistes.<\/p>\n

Les g\u00e9rants se sont \u00e9galement ru\u00e9s vers les traditionnelles valeurs refuges. Le dollar et le yen ont flamb\u00e9. \u00ab C\u2019est \u00e9videmment li\u00e9 \u00e0 la situation en Ukraine<\/em> \u00bb, constatent les analystes du Cr\u00e9dit Suisse. \u00ab La crise touche le c\u0153ur de l\u2019Europe et les investisseurs internationaux d\u00e9 laissent l\u2019euro au profit des devises japonaise et am\u00e9ricaine<\/em> \u00bb, ajoute un cambiste. Le billet vert dont le rendement est particuli\u00e8rement attractif, est pl\u00e9biscit\u00e9. Depuis le d\u00e9but de la crise ukrainienne, il s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 de pr\u00e8s de 10% face \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n

L\u2019or brille \u00e9galement de mille feux. Cette semaine, l\u2019once de m\u00e9tal pr\u00e9cieux a grimp\u00e9 \u00e0 plus de 2000 dollars. En \u00e0 peine deux semaines, l\u2019or s\u2019est ainsi adjug\u00e9 plus de 10%. Pour la \u00ab relique bar barre<\/em> \u00bb \u00ab tous les clignotants sont au vert : risque g\u00e9opolitique, inflation et hausse du cours des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/em> \u00bb, avance un professionnel. Actif tangible, le m\u00e9tal jaune permet aussi de se prot\u00e9ger des fluctuations des march\u00e9s financiers.<\/p>\n

La flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie a mis un coup de projecteur sur la d\u00e9pendance de l\u2019Europe aux \u00e9nergies fossiles. Le baril de p\u00e9trole s\u2019est envol\u00e9 pour atteindre un pic \u00e0 pr\u00e8s de 140 dollars ces derniers jours. Et il reste perch\u00e9 \u00e0 plus de 110 dollars. Les cours des nombreuses mati\u00e8res premi\u00e8res produites ou extraites en Russie (bl\u00e9, palladium, titane, etc.) se sont en flamm\u00e9s. Pour Nicolas Descoqs, g\u00e9rant chez Clartan Associ\u00e9s, \u00ab lorsque la tension g\u00e9opolitique re tombera, les groupes p\u00e9troliers les mieux positionn\u00e9s sur la transition \u00e9nerg\u00e9tique pourraient sortir gagnants<\/em> \u00bb.<\/p>\n

Un univers dans lequel on retrouve des soci\u00e9t\u00e9s comme Total Energies, Shell, BP ou ENI. Ces soci\u00e9t\u00e9s avaient \u00e9t\u00e9 largement d\u00e9laiss\u00e9es par les investisseurs. Elles sont peu ch\u00e8res en Bourse et offrent de g\u00e9n\u00e9reux rendement Elles sont aussi gorg\u00e9es de cash et peuvent faire face aux importants investissements que n\u00e9cessite la transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n

Pour bon nombre de sp\u00e9cialistes, avec le retour de l\u2019inflation le th\u00e8me du \u00ab pricing power<\/em> \u00bb sera essentiel dans les prochains mois. Le principe ? S\u00e9lectionner des titres d\u2019entreprises qui ont, sur leur march\u00e9, la ma\u00eetrise des prix de vente gr\u00e2ce \u00e0 leur position dominante ou \u00e0 la force de leur marque. Un univers qui rassemble aussi bien des sp\u00e9cialistes du luxe comme LVMH ou Herm\u00e8s ou de grands. Groupes industriels, comme Arcelor Mittal ou Air liquide.<\/p>\n

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