Comprendre le marché des devises

Aujourd’hui, il est nécessaire de comprendre le marché des devises, ou Forex (Foreign Exchange). Celui-ci occupe en effet une place centrale dans la finance mondiale. Il anime chaque jour des échanges colossaux, régule la valeur des monnaies et influence l’économie réelle aussi bien que les stratégies d’investissement sophistiquées. Pourtant, sa complexité, sa spécificité et ses risques freinent encore nombre de particuliers à s’y exposer seuls. Voici un décryptage complet pour mieux saisir le fonctionnement du plus vaste marché financier du monde.

Histoire du marché des changes

Le commerce des devises remonte aux origines du négoce international, quand marchands, banquiers et États avaient déjà besoin d’échanger des monnaies. Mais l’histoire moderne du Forex commence réellement au XXe siècle, avec la généralisation des taux de change et la mondialisation économique.

Après la Seconde Guerre mondiale, l’accord de Bretton Woods (1944) impose un système de taux de change fixes adossés au dollar, lui-même convertible en or. Ce système s’effondre dans les années 1970 : le président Nixon suspend la convertibilité du dollar en or (1971), ouvrant l’ère des taux de change flexibles. Depuis, la valeur d’une devise dépend directement de l’offre et de la demande sur le marché international.

L’arrivée des ordinateurs, des plateformes électroniques et de la déréglementation ont ensuite transformé le marché des changes en véritable place planétaire, accessible 24h/24, 5 jours sur 7. Aujourd’hui, il s’agit du marché financier le plus liquide et le plus actif, avec quasiment 7 000 milliards de dollars échangés chaque jour en 2025. Entre 1992 et 2019, les échanges ont ainsi été multipliés par 7.

Mécanismes, lois et spécificités du marché des devises

Les mécanismes fondamentaux

Le Forex repose sur la cotation par paires de monnaies : une devise s’échange contre une autre (exemple : EUR/USD, USD/JPY). Contrairement à la Bourse, où l’on « possède » une action, le Forex consiste toujours à acheter une monnaie et à vendre une autre en même temps.

La formation des taux de change répond à la loi de l’offre et de la demande, pilotée par des acteurs multiples : banques centrales, institutions financières, multinationales, hedge funds, et de plus en plus, quelques particuliers. Les facteurs déterminants sont multiples : politiques monétaires (taux directeurs, QE), balances commerciales, risques géopolitiques, données macroéconomiques (croissance, inflation), spéculations et anticipations du marché.

Particularités du marché des changes

Ce marché se distingue par plusieurs spécificités :

• Horaires étendus : transactions 24 heures/24, grâce à la succession des places de Londres, New-York, Tokyo et Sydney.

• Liquidité extrême : la majorité des paires majeures s’échangent avec des spreads (écarts achat/vente) très faibles.

• Effet de levier très élevé : il n’est pas rare de voir des courtiers proposer des leviers pouvant aller jusqu’à 30:1 pour les particuliers européens (voire beaucoup plus ailleurs). Cela signifie qu’avec 1 000 €, on contrôle 30 000 € d’exposition. Ce levier est bien supérieur à celui proposé sur les marchés actions classiques, à la fois opportunité et énorme risque pour l’investisseur mal préparé.

• Absence de marché centralisé : le Forex est un marché de gré à gré (OTC), sans « bourse » physique ; les cours sont formés en continu entre banques et plateformes électroniques.

Pourquoi est-ce si compliqué d’y investir seul ?

• Complexité des instruments et des cotations : lire les carnets d’ordre, comprendre les paires croisées, gérer les frais implicites (swap, roll-over…) requiert formation et expérience.

• Effet de levier amplifiant les risques : un mouvement de 1 % mal anticipé sur un gros levier peut anéantir un compte entier.

• Influence directe des actualités géopolitiques et économiques : Le Forex est hyper-réactif aux annonces politiques (élections, guerres, sanctions, tweets de dirigeants), aux statistiques économiques (PIB, emploi, inflation…), ou aux décisions inattendues des banques centrales. Il faut donc une veille permanente, ce qui le rend très difficile à maîtriser pour le particulier.

Avantages et risques du trading sur le Forex

Les attraits du marché des devises

• Accès à la liquidité mondiale : il est toujours possible d’acheter ou vendre, même en cas de crise grave, ce qui limite les risques de blocage.

• Diversité des stratégies : investissement directionnel (parier sur la hausse ou la baisse d’une monnaie), arbitrage, couverture contre des risques de change pour les entreprises exportatrices…

• Opportunités à court et long terme : la volatilité sur le Forex permet de tirer parti de nombreuses situations, parfois indépendamment des tendances des marchés actions ou obligataires.

• Fonction de couverture du risque : investir sur les devises peut permettre de protéger un portefeuille contre la dépréciation d’une monnaie ou l’inflation.

Les risques spécifiques et la réglementation

• Effet de levier : principal danger du Forex. Utilisé sans discipline, il augmente les gains potentiels mais surtout le risque de perte intégrale du capital.

• Risque de volatilité extrême : les cours des devises peuvent changer brutalement au gré d’événements imprévus ; un manque de réaction rapide peut coûter cher.

• Risque de contrepartie : sur les marchés OTC, la solidité du courtier ou de la banque est essentielle.

• Effet psychologique : la pression, la rapidité, la gestion des stops et des profits font du Forex un marché exigeant émotionnellement.

Régulation accrue :
Depuis la crise financière de 2008 et les multiples scandales (manipulations du Libor, défaillances de brokers non régulés), l’Union européenne et de nombreux pays ont renforcé la surveillance du Forex. Les particuliers sont généralement limités à un effet de levier maximal (30:1), les courtiers doivent présenter des garanties solides, et la publicité trompeuse est sanctionnée. Les autorités comme l’AMF, l’ESMA (Europe) ou la CFTC (États-Unis) veillent à la protection des investisseurs et à la solidité des intermédiaires.

Intégrer le marché des devises à sa stratégie d’investissement : recommandations d’experts

Adapter sa stratégie à un environnement volatil

Dans un monde secoué par l’instabilité politique et les chocs géopolitiques, le Forex s’impose comme un outil de diversification et d’optimisation du portefeuille. Mais il s’adresse avant tout à des profils formés et accompagnés. C’est la raison pour laquelle nous vous proposons des analyses géopolitiques, comme celle de l’impact du dernier sommet de l’OTAN sur la défense européenne , afin de vous inciter à vous intéresser à cette discipline si importante à prendre en compte si l’on veut être un investisseur averti.

Comment s’exposer au Forex intelligemment ?

• Privilégier les solutions professionnelles et mutualisées : plutôt que de spéculer seul avec un fort effet de levier, l’investisseur prudent se tourne vers des fonds spécialisés gérés par des experts, à l’image de notre fonds Phocus1, capables d’analyser en temps réel l’ensemble des paramètres macroéconomiques et géopolitiques.

• Allier le Forex à d’autres classes d’actifs : une poche devises au sein d’un portefeuille diversifié (actions, obligations, immobilier, or…) réduit le risque global et permet de capturer des opportunités lors des crises ou des divergences monétaires.

• Surveiller la régulation : toujours vérifier la solidité du courtier ou du fonds retenu, l’agrément des autorités de supervision et la qualité des reportings fournis.

• Intégrer la dimension macro et l’actualité : suivre les grandes tendances des politiques monétaires, anticiper les décisions des banques centrales et comprendre les effets de la macroéconomie sur les taux de change.

Vers des solutions innovantes : l’exemple de Phocus1